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　　程章倫：「傳承者」的勁頭

　　胡中彬

　　和過去很多年一直頻頻出現在媒體上的諸多投資圈名流們相比，程章倫顯得非常低調內斂，不過，這並不影響他成為投資圈裡一位新興的重要人物，今年的成績單便足以讓他底氣十足。

　　程章倫和魏臻所帶領的華平投資在中國市場的業務從未有今年這般活躍過：至12月下旬，華平投資2017年在中國市場已經投資了15個項目、合計完成了約18億美元的投資，入局摩拜、蔚來汽車、大搜車、猿輔導、華寶基金、挖財、巴圖魯等知名項目，與此同時，今年還實現了15億美元的退出。這家全球性的老牌投資機構展現出了從未有過的「勁頭」。

　　17年堅守

　　時間回到2016年初，程章倫迎來了屬於他的重要時刻。他和老搭檔魏臻接替離職的前任，共同成為華平投資中國區的聯席總裁。

　　或許當2000年程章倫以一名分析師的身份加入華平投資時，他自己也不曾料到他會在這個機構一干就是17年。彼時，他是華平中國區的5名投資團隊成員之一，當他加入華平前，他有在兩家外資投行從業的經歷，一家是所羅門證券，另一家是德意志銀行。

　　而那一年，被很多人銘記的，是互聯網泡沫從頂峰到破滅的這一歷史性事件。知名互聯網人士方興東曾描述道：「短短一年內，中國互聯網就從狂熱到劇冷，從熱捧到抨擊，從掌聲到唾罵，從得意到失意，走完了兩個極端之間的全部歷程。」

　　程章倫與互聯網的緣分就是在這個交替的年代結下的，在很多年後，他變成了對中國很多互聯網科技公司都異常重要的角色。在擔任聯席總裁之前，他便一直是負責華平在科技及互聯網領域的投資，多個互聯網相關項目，如58同城、優信拍、蔚來汽車、獵聘網、銳迪科等，都是由他所主導。

　　17年如一日一直在同一家機構，這在誘惑頗多的投資圈裡無疑屈指可數，這也折射出程章倫身上固有的執著和堅持，在他身邊人看來，他耐得住性子，看問題有遠見，做事不會計較短期的得失，這樣的個性也和他一直對外所稱的「精於長線」來看項目的投資理念不謀而合。

　　17年的華平投資經歷，讓他身上烙下了深深的華平印記，對他而言，擔任中國區聯席總裁職位，他身上也更多體現了「傳承」的角色，傳承多年來這家投資機構固有的基因。

　　這家投資機構確有獨特之處，甚至有時候令人匪夷所思。其中一個例子是，2012年時，神州租車首次赴美上市欲融資1.58億美元失利后，其後能否引入新的資金支持，曾被市場視為租車業的「神州模式」是否會繼續延續的拐點。在神州中止上市后不久，華平決定投資神州租車2億美元！當時，這筆私募投資的金額超過了神州租車在公開市場的融資規模及估值水平，這令外界頗為意外。

　　不過，之後神州藉助資本優勢改寫國內租車業格局的故事業界已經耳熟能詳。在華平入股神州租車兩年後，神州租車在香港上市，而此時神州租車已擁有規模達到5.25萬輛的龐大車隊，超過後面九大租賃公司規模總和。

　　程章倫從他在華平的第一筆投資開始，他便開始深刻理解華平的投資理念，也讓他形成了自己特有的投資風格。

　　剛加入華平投資時，他便通過行業研究發現，之前10年投資矽谷最重要的兩條利潤主線就是半導體和企業軟體。在半導體領域，中國內地作為當時前景最為廣闊的市場，政策激勵的紅利開始釋放，晶元製造開始成為一種國家戰略，在這個大的趨勢中，他相信晶元產業中的巨大機遇。看好這個賽道后，程章倫選擇了晶元設計行業作為突破口，因為與製造晶元動輒幾十億基本的投入相比，晶元設計的資產非常輕，人均產值非常高，最適合資本介入。

　　但要落實到具體的標的企業上確實困難重重。其中的一個巨大的難題便是，中國內地具有實際晶元設計經驗的人實在太少，一直沒能物色到合適的人選。「我找了2年的時間都沒有找到一個適合投資的企業，也沒有適合投資的團隊。」但程章倫沒有灰心，最終在這樣的背景下，華平選擇組建一個創業團隊，由當時還在從事晶元行業非常有經驗的戴保家、魏述然等5人作為創始團隊，2004年在上海創建了銳迪科。

　　程章倫在這個項目中投入了大量的心血，也經歷了其間的挑戰。就在銳迪科創建后不久，晶元設計領域的市場競爭開始變得非常激烈，大量機構都低估了這一行業的門檻。按照程章倫的估計，兩年間幾乎有超過300家公司進入到了這一行業之中，能在競爭中生存下來，產品策略就變得非常重要。

　　銳迪科最開始的決定是選擇一款冷門的產品，做一款通訊晶元，應用在市場並不大的大靈通領域。這款產品雖然冷門，但卻有足夠的難度可以磨鍊技術團隊，公司也有比較大的把握可以將產品賣出去。之後銳迪科的晶元設計業務從大靈通順理成章進入到小靈通領域，形成了技術上的迭代，這樣的迭代不斷發生，也自然讓銳迪科在國內晶元設計領域的競爭中不斷發展壯大。

　　在堅守6年之後，2010年，銳迪科終於成功登陸納斯達克。而再之後以9.07億美元的價格私有化退市。而對比當初3000萬美元的初始投資，這家公司已經翻了30倍。耐得住性子的程章倫不僅幫助華平最終收穫到了不菲的回報，也從參與了這個項目最初的創立直至併購，經歷了一個企業的完整生命周期，也更深刻理解了「長線投資」的價值。

　　剛勁的一面

　　太極是程章倫的愛好之一。眾所周知，中國傳統的太極，精妙之處在於剛與柔的並濟、收與放的自如，而在外人看來外表溫文爾雅的程章倫，也有著「剛勁」的一面。

　　58同城是程章倫主導投資的項目之一。2010年，程章倫與正在洽談融資的58同城CEO姚勁波會面時，姚勁波已與另一家機構談了兩個多月，而不想再多耗費時間精力的姚勁波給有意投資的程章倫開出了一個非常直接的條件：需兩周內能搞定！

　　對很多私募投資機構來說，這樣一筆數千萬美金的投資往往需要很長時間的盡調及各種流程，但令姚勁波始料未及的是，在兩周時間內，程章倫推動華平完成了各種內部流程，更是提出了投資4500萬美元的投資意向，這比原意向投資人高出20%。最終，華平投資的誠意打動了姚勁波，而簽約時程章倫甚至告訴姚勁波，華平會「不手軟」支持58同城的市場投入。

　　不久，58同城和競爭對手趕集網之間的廣告大戰爆發。儘管當時58同城的市場份額略高，但競爭對手的動作仍給58同城帶來了不小的壓力。而程章倫給姚勁波帶來了信心和十足的彈藥，「他們投多少，我們投兩倍」，華平資本全力支持廣告戰，無論趕集網投入多少，58同城的投資金額都要是其兩倍。

　　有了華平的支持，楊冪代言的廣告「58同城，一個神奇的網站」，開始密集地投放市場，也迅速打開了企業的知名度。

　　此後，姚勁波接受採訪時，還笑言讓大眾知道有「一個神奇的網站」，其實花的都是華平的錢。也正是在投入上的「不手軟」，讓58同城佔領了市場先機，更在2013年登陸紐交所成為中國信息分類第一股，華平當時兩次約8700萬美元的投資，獲得了七八倍的投資回報。

　　在華平投資的17年間，他見證了華平投資在中國的擴張歷程，亦實現了從普通分析師到聯席總裁的角色轉變。過去這十多年中，華平的中國區業務僅佔全球業務的5%左右，而到2015年時，華平中國區業務已經佔到全球業務的20%左右。

　　儘管能在一家投資機構從業十余年，但程章倫並不認為自己是一個保守的穩健派，反而他有著冒險的大胆，這一點也恰好在華平這家私募股權投資機構身上一個鮮明的標籤。

　　「我每年都要和大量新興產業、企業家密切溝通和合作，每年投資所看的項目都有很大的不同，因此，離不開創新和變化。」程稱。

　　新零售是今年投資圈非常被追捧的一個概念，尤其是線下門店的價值得到重新發現，程章倫亦非常認同這一趨勢，但在他看來，他們早就在做這樣的事。

　　孩子王從五年前就大胆嘗試，其實是中國新零售的一個先軀，通過對大數據的採集，非常先進的CRM的管理，特有的線上線下全渠道的服務，經營顧客關係，為顧客提供良好的體驗和價值。孩子王從華平五年前投資時的6家門店，發展到現在的200家門店，是中國這幾年連鎖零售的奇迹。

　　華平今年新增加的投資項目之一蔚來汽車也讓程章倫頗為興奮，在他看來，這既是一個符合其「長線投資」理念的典型項目，又是一個在新經濟領域的難得機會。

　　以前，傳統汽車競爭全部是在發動機層面。內燃汽車發動機會決定馬力有多大，車跑得多快、多遠。在核心技術這塊，中國汽車廠商不佔優勢。這個劣勢導致他們在成品上進不了中高端領域。而在電動汽車行業，每個發動機幾乎是一樣的，這給了中國企業帶來了機會。

　　程章倫認識蔚來汽車的創始人李斌已有15年之久，對李斌的能力頗為認同。在最初李斌只有蔚來汽車的一紙計劃時便找過程章倫，只不過當時由於項目太早期華平暫時無法投。程章倫和李斌多次深度交流，他相信蔚來汽車不會僅僅只是一個簡單的汽車廠商，而會延伸到電動汽車的上下游產業之中，其中蘊含的龐大機會無疑讓他心動，當蔚來汽車今年C輪融資時華平便果斷入局，他願意為創新冒這個險。